2017年注册会计师《财务成本管理》知识点:债券价值的影响因素

更新日期:2016年10月18日

知识点:债券价值的影响因素

1.面值

面值越大,债券价值越大(同向)。

2.票面利率

票面利率越大,债券价值越大(同向)。

3.折现率

折现率越大,债券价值越小(反向)。

债券定价的基本原则是:

折现率等于票面利率时,债券价值就是其面值;

如果折现率高于票面利率,债券的价值就低于面值;

如果折现率低于票面利率,债券的价值就高于面值。

4.到期时间

对于平息债券,当折现率一直保持至到期日不变时,随着到期时间的缩短,债券价值逐渐接近其票面价值。如果付息期无限小则债券价值表现为一条直线。

(1)平息债券

①付息期无限小(不考虑付息期间变化)

溢价:随着到期时间的缩短,债券价值逐渐下降(直线下降)

平价:随着到期时间的缩短,债券价值不变(水平直线)

折价:随着到期时间的缩短,债券价值逐渐上升(直线上升)

即:最终都向面值靠近。

【扩展】其他条件相同情况下,对新发债券来说:

溢价发行的债券,期限越长,价值越高;

折价发行的债券,期限越长,价值越低;

平价发行的债券,期限长短不影响价值。

②流通债券(考虑付息期之间的变化)

债券价值呈周期性波动

总结:随着到期日接近,平息债券价值的变化


种类
新发债券
不考虑付息期之间的变化
流通债券
考虑付息期之间的变化
当票面利率高于必要报酬率(溢价) 直线下降 波动下降(先上升,割息后下降,
但始终高于面值)
当票面利率低于必要报酬率(折价) 直线上升 波动上升(先上升,割息后下降,有可能高于、等于或小于面值)
当票面利率等于必要报酬率(平价) 水平线,不变 波动(先上升,割息后下降,
有可能高于或等于面值)

(3)零息债券

随着到期时间的缩短,债券价值逐渐上升,向面值接近。

(4)到期一次还本付息债券

随着到期时间的缩短,债券价值逐渐上升。

5.利息支付频率

债券付息期越短价值越低的现象,仅出现在折价出售的状态。如果债券溢价出售,则情况正好相反。

6.折现率与到期时间的综合影响

随着到期时间的缩短,折现率变动对债券价值的影响越来越小。

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2017年注册会计师的备考工作已经开始,为了使大家的复习更有针对性,中华会计网校学员在论坛中分享了注会《财务成本管理》科目的知识点,希望对大家有所帮助,祝大家备考愉快,梦想成真!

我要纠错】 责任编辑:小明

来源:中华会计网校


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